時隔五年，昨日再次買入白酒股。錯過了過去白酒的黃金五年，但對未來白酒充滿希望。很多人說我是接盤俠，或是站在樓頂看塔尖，但不改我堅定的持股信念。

　　回憶13年白酒行業(yè)的鉆石坑，現(xiàn)在想想當(dāng)初是真的傻。13年因為三公消費+塑化劑雙重黑天鵝，導(dǎo)致白酒行業(yè)整體腰斬再腰斬，茅臺被打落凡間。我記得當(dāng)時央視特地采訪了@否極泰董寶珍當(dāng)年董老師，因重倉茅臺虧損7成，賭輸裸奔。現(xiàn)在回想看來，可見價投之難。都說股市賺錢是認(rèn)知的變現(xiàn)，一點不假。其實13年我抄了個白酒大底，買的是洋河和酒鬼，意識到自己買錯品種，而后翻倍走人。當(dāng)初年輕無知，喜歡逆向投資，喜歡買丑小鴨不買真龍，現(xiàn)在回想真心傻。而我買入老窖，不是心血來潮，不是短線投機(jī)。是我反復(fù)深思熟慮之后的結(jié)果。以下是針對老窖的定性分析。

　　瀘州老窖，高端白酒三品牌之一。直接的競爭對手是五糧液，國窖1573一方面利用老窖池提供信任狀，一方面有效利用各種事件做文化營銷，提升品牌強(qiáng)度，是行業(yè)內(nèi)品牌定位、文化營銷、品牌營銷做的好的企業(yè)之一。國窖1573定位“濃香國酒”、“濃香鼻祖”，占據(jù)了濃香型品類的制高點，已高過五糧液。同時“國x”又和茅臺形成品牌聯(lián)想，典型的借力打力，封殺了五糧液的品牌特性。老窖特曲定位“濃香正宗，味道”，強(qiáng)力占據(jù)中端市場，民間號稱“性價比”，在1年多的時間里價格帶從200元提升至300元，產(chǎn)品力可見一斑。老窖的雙品牌戰(zhàn)略比較成功。相比其他白酒龍頭企業(yè)，老窖多了幾層保護(hù)墊：一層是老窖處于戰(zhàn)略進(jìn)攻期，國窖1573處于持續(xù)放量的階段，第二層是國窖1573和老窖特曲定位清晰，營銷效率高，一旦在客戶心智中形成牢固的品牌聯(lián)想，會有爆發(fā)性的增長階段。第三層是低端產(chǎn)品的收縮壓制了營收的表面增長率，其真實增長率具備多年超過25%的持續(xù)性。目前老窖的營銷費用顯著高于營收增長，一旦營銷費用回歸正常化（類似于2018年的古井貢酒），利潤會暴增。未來3-5年老窖利潤達(dá)到100億元毫無懸念，市值具備2000-3000億的潛力，千億市值左右都屬于低估的狀態(tài)。需要關(guān)注三點：1、現(xiàn)階段國窖1573放量不夠，消費量與五糧液差距較大，企業(yè)在做正確的事情，但需要時間來強(qiáng)化客戶的心智定位，品牌具有自我加應(yīng)，一旦突破某個臨界點，會出現(xiàn)品牌的自我驅(qū)動；2、白酒除了嗜好屬性之外，還有極強(qiáng)的社交屬性、禮品屬性和文化屬性，具備永續(xù)經(jīng)營的特征；3、白酒每一次的調(diào)整周期都是政策性因素，白酒自身發(fā)展并沒有周期性，影響白酒發(fā)展的重要的因素就是政策。所以2020年的疫情影響屬于一次性的，不會改變白酒的發(fā)展趨勢。

　　時隔五年，昨日再次買入白酒股。錯過了過去白酒的黃金五年，但對未來白酒充滿希望。很多人說我是接盤俠，或是站在樓頂看塔尖，但不改我堅定的持股信念。

　　回憶13年白酒行業(yè)的鉆石坑，現(xiàn)在想想當(dāng)初是真的傻。13年因為三公消費+塑化劑雙重黑天鵝，導(dǎo)致白酒行業(yè)整體腰斬再腰斬，茅臺被打落凡間。我記得當(dāng)時央視特地采訪了@否極泰董寶珍當(dāng)年董老師，因重倉茅臺虧損7成，賭輸裸奔。現(xiàn)在回想看來，可見價投之難。都說股市賺錢是認(rèn)知的變現(xiàn)，一點不假。其實13年我抄了個白酒大底，買的是洋河和酒鬼，意識到自己買錯品種，而后翻倍走人。當(dāng)初年輕無知，喜歡逆向投資，喜歡買丑小鴨不買真龍，現(xiàn)在回想真心傻。而我買入老窖，不是心血來潮，不是短線投機(jī)。是我反復(fù)深思熟慮之后的結(jié)果。以下是針對老窖的定性分析。

　　瀘州老窖，高端白酒三品牌之一。直接的競爭對手是五糧液，國窖1573一方面利用老窖池提供信任狀，一方面有效利用各種事件做文化營銷，提升品牌強(qiáng)度，是行業(yè)內(nèi)品牌定位、文化營銷、品牌營銷做的好的企業(yè)之一。國窖1573定位“濃香國酒”、“濃香鼻祖”，占據(jù)了濃香型品類的制高點，已高過五糧液。同時“國x”又和茅臺形成品牌聯(lián)想，典型的借力打力，封殺了五糧液的品牌特性。老窖特曲定位“濃香正宗，味道”，強(qiáng)力占據(jù)中端市場，民間號稱“性價比”，在1年多的時間里價格帶從200元提升至300元，產(chǎn)品力可見一斑。老窖的雙品牌戰(zhàn)略比較成功。相比其他白酒龍頭企業(yè)，老窖多了幾層保護(hù)墊：一層是老窖處于戰(zhàn)略進(jìn)攻期，國窖1573處于持續(xù)放量的階段，第二層是國窖1573和老窖特曲定位清晰，營銷效率高，一旦在客戶心智中形成牢固的品牌聯(lián)想，會有爆發(fā)性的增長階段。第三層是低端產(chǎn)品的收縮壓制了營收的表面增長率，其真實增長率具備多年超過25%的持續(xù)性。目前老窖的營銷費用顯著高于營收增長，一旦營銷費用回歸正常化（類似于2018年的古井貢酒），利潤會暴增。未來3-5年老窖利潤達(dá)到100億元毫無懸念，市值具備2000-3000億的潛力，千億市值左右都屬于低估的狀態(tài)。需要關(guān)注三點：1、現(xiàn)階段國窖1573放量不夠，消費量與五糧液差距較大，企業(yè)在做正確的事情，但需要時間來強(qiáng)化客戶的心智定位，品牌具有自我加應(yīng)，一旦突破某個臨界點，會出現(xiàn)品牌的自我驅(qū)動；2、白酒除了嗜好屬性之外，還有極強(qiáng)的社交屬性、禮品屬性和文化屬性，具備永續(xù)經(jīng)營的特征；3、白酒每一次的調(diào)整周期都是政策性因素，白酒自身發(fā)展并沒有周期性，影響白酒發(fā)展的重要的因素就是政策。所以2020年的疫情影響屬于一次性的，不會改變白酒的發(fā)展趨勢。

　　投資策略：

　　1、當(dāng)下高端白酒具進(jìn)攻性的是五糧液和老窖，這兩個品種我都會買。目前只持有老窖，未來一定會買五糧液。茅臺只看不買。

　　2、中低端白酒也有很多好公司，但不在考慮范圍。

　　3、未來3-5年老窖目標(biāo)市值：目標(biāo)位2000億，第二目標(biāo)位3000億。過程中只買不賣。（文章來源：新浪財經(jīng)）

　　1、當(dāng)下高端白酒具進(jìn)攻性的是五糧液和老窖，這兩個品種我都會買。目前只持有老窖，未來一定會買五糧液。茅臺只看不買。

　　2、中低端白酒也有很多好公司，但不在考慮范圍。

　　3、未來3-5年老窖目標(biāo)市值：目標(biāo)位2000億，第二目標(biāo)位3000億。過程中只買不賣。（文章來源：新浪財經(jīng)）