6月29日，瀘州老窖(000568)召開2022年年度股東大會，董事長劉淼、總經理林鋒等上市公司高管出席現場會議。

　　在股東大會上，劉淼表示：五糧液、國窖1573的銷量增長都反映出市場對好酒是有需求的。今年第二季度，公司渠道庫存確有一定增長，但從4、5月份的銷售數據來看，公司整體發展非常良性，正按照穩定持續健康的方向發展。“十四五”期間，瀘州老窖會發揮自身優勢，在行業集中度提高的情況下，把自己該有的份額占據到。

　　另外，林鋒則表示，目前是瀘州老窖面臨的歷史上好機會，現在我和團隊都很有信心。目前，進攻的時候已經到了，將略微開始采取了一些稍微積極的進攻策略。

　　沒有要去壓經銷商貨

　　在2022年中，瀘州老窖交出了一份較為靚麗的“成績單，并超額完成了董事會于去年初提出增長目標，即”實現營業收入同比增長不低于15%。

　　據2022年年報顯示，瀘州老窖全年實現營業收入251.24億元，同比增長21.71%；實現凈利潤103.65億元，同比增長30.29%；扣非之后，瀘州老窖凈利潤依然達到103.21億元，同比增長30.91%；瀘州老窖擬向全體股東每10股派發現金紅利42.25元(含稅)，現金分紅總額為62.19億元(含稅)。

　　不過，這已經是過往經營業績了，進入2023年后，白酒市場也普遍面臨著嚴峻的挑戰，各大酒企也都有了新的應對和調整。

　　在股東大會現場，有機構投資者提到，瀘州老窖今年渠道庫存上升，調研發現高于正常水平。由此對明年產生一定擔憂，今年會不會是為了業績達標有壓貨行為，從而導致明年釋放庫存帶來一定壓力？

　　對此，瀘州老窖董事長劉淼表示，老窖要穩定持續健康的發展，2015年就已提出在良性的基礎上，能跑多快跑多快。整體來說，瀘州老窖按照健康穩定持續的向前推進，今年3月份以后，有好的也有不利的信息，但從公司4、5月份數據表現來看，整體非常良性。

　　劉淼直言，瀘州老窖銷售上沒有要去壓經銷商的貨，不存在為明年刻意準備什么。相對于過去，可能是要高一些，但實際上是我們渠道庫存整體良好，庫存就是庫存，也沒有藏起來什么。瀘州老窖一直在布置安排，如果圍繞消費者、終端動銷展開工作，公司一步一步往前行，也沒有急躁，沒有一把抓，整體布局非常良性。

　　隨后，瀘州老窖總經理林鋒指出，今年3月份以后，公司五碼關聯產品，在數字方面有相當大的突破。五碼關聯體系，在終端的表現，等于重新構建。

　　在林鋒看來，他沒覺得庫存有多高，其他家某些產品，在本省基本是百億以上大單品，而瀘州老窖在四川也才50億。林鋒表示，瀘州老窖在每一個地方都相對比較“謙虛”，目前進攻的時候已經到了，略微開始采取了一些稍微積極的進攻策略。

　　把該有的份額占據到

　　林鋒透露，現階段，瀘州老窖已經完成了公司供應鏈體系、效率體系、管理體系、文化體系、營銷運營體系調整改革，到十四五結束的時候，公司和團隊應該已經站在了行業前列。可能股東關心的是銷售金額，但瀘州老窖更關心的是整體發展。

　　至于如何進攻，有哪些策略？

　　今天來看，林鋒認為，瀘州老窖整個體系的內部戰略基本上團隊都很努力，幾乎沒有太多弱點了，至于市場進攻策略，由于我們之前市場布局寬度足夠，下一步增強深度就行了。從雙品牌戰略到五大單品，經過這么多年組合以后，瀘州老窖每一個團隊都開始具備進攻力，比如蒂亞吉歐、保樂力加，都不是僅僅一個單品。

　　劉淼補充道，瀘州老窖要扭住高端產品國窖1573不放。瀘州老窖堅定不移的推動國窖品牌策略，到今天，從當時大家認為不怎么樣，現在老窖的品牌的高度上，除了茅臺、五糧液之外，大家應該談到更多的是國窖1573，在品牌上取得了成績。

　　值得一提的是，劉淼還坦然面對被山西汾酒超過，劉淼認為，這其實說明中國白酒人很敬業，大家都前赴后繼勤勉盡職，這是好事情，證明大家不斷向上向前發展。但這也提醒劉淼，未來，瀘州老窖都會持續健康良性發展。

　　近年來，瀘州老窖已建成了固態白酒釀造規模、酒曲產能、智能釀造水平行業的黃艤釀酒生態園，提前完成產能布局。在白酒行業加速洗牌的進程中，瀘州老窖認為，公司已具備了守土開疆、跨越發展的優勢和雄厚實力。

　　劉淼表示，從產能、品質來說，瀘州老窖建設黃怡釀酒基地是正確的，這是對工藝的傳承和優化，通過數字化讓它更穩定。瀘州老窖要在向五糧液學習，要把濃香型白酒做得更好，未來不存在高低度之分，但是我們會隨行就市。目前，雖然行業面臨經濟下行、消費緊縮等挑戰，但是瀘州老窖要把自己補課以后，要發揮自身優勢，在行業集中度提高的情況下，把自己該有的份額占據到，要保持增長。

　　此前，瀘州老窖董事會已審議通過的《2023年生產經營大綱》，該上市公司將力爭實現營業收入同比增長不低于15%的目標。4月，瀘州老窖披露了2023年一季報，今年1~3月期間，實現營業收入76.1億元，同比增長20.57%；實現凈利潤37.13億元，同比增長29.1%。

　　企業的歷史機會

　　2022年，中國白酒行業經歷了經濟下行、消費緊縮、行業競爭等多重壓力，產業進一步向頭部聚集的趨勢愈發明顯。

　　根據國家統計局數據：2022年1-12月，全國規模以上白酒企業完成釀酒總產量671.24萬千升，同比下降5.58%;累計完成銷售收入6626.45億元，同比增長9.64%；累計實現利潤2201.72億元，同比增長29.36%。

　　盡管從整個白酒行業來看，產量規模在逐年遞減中，但知名酒企的擴張卻在有條不紊地推進中。2022年以來，貴州茅臺、五糧液、今世緣、山西汾酒、水井坊、舍得酒業等上市酒企便接連拋出擴產計劃。對此，瀘州老窖又是如何看待的呢？

　　劉淼認為，擴不擴產能是根據企業自身的情況和需要，這不是拍腦袋而決定對擴產。此前，大家一直詬病中國白酒產能過剩，可能更多指的是中低端白酒，而有品牌、有品質的純糧固態酒是不過剩的。

　　實際上，這從五糧液、國窖1573的增長都能反映出來，大家對優質白酒是有需求的。劉淼表示，瀘州老窖黃艤釀酒生態園建好以后，不管頭曲、黑蓋等產品，未來各個頭部企業都會根據自己企業品牌、產能狀況和市場狀況有一個安排。現在行業競爭白熱化，相信瀘州老窖會根據自己的優勢板塊來做布局，這也是各大酒廠都在探索要做好的事情。

　　從白酒行業市場情況來看，林鋒認為，今年春節之后一直到6月，整個酒類行業感覺是對過去三年累計的消費效應在釋放，6月端午節前后，基本釋放完畢。比如，婚宴、壽宴和交流宴席（特別是行業協會交流、展會等），到6月份人情債基本釋放完畢。

　　他進一步指出，今年上半年對于一部分特別企業而言，不算有什么太大問題。今年6月份以后，困難可能體現出來，林鋒認為，中短期困難還是有的，但長期看好。

　　“從結構判斷，在短期內，中產會有困難，比較不穩定、可能會有波動，上產還會更上產，下層足夠穩定。”林鋒表示，今年下半年到明年上半年，還有一個相對困難的時刻。但在現階段，從上至下都開始積極應對和推動經濟發展，政策一項接一項來。對所有的企業而言，這一波也是歷史性的機會。（來源：證券時報?e公司）