8月19日，華潤啤酒發布2024年半年報，報表顯示：公司白酒業務（即金沙酒業）上半年實現營業額11.78億元，同比增長20.6%，帶動毛利率上升2.1個百分點至67.6%。其中全國性高端大單品“摘要”的銷量較去年同期增長超過50%，貢獻白酒業務營業額約70%。白酒業務未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利為人民幣4.13億元，較同期基本持平。

　　客觀而言，今年的酒業形勢其實并不樂觀，就醬酒品類來說，分化愈加明顯。在這樣的背景下，金沙酒業營收同比增速超20%的成績并不容易，至少在目前已發布半年報的6家白酒上市公司里面名列前茅。在酒說看來更為關鍵的是：這種增長或許意味著，金沙酒業自華潤酒業收購入主以來經過系列調整、磨合與重塑，真正迎來了觸底反彈，甚至正式走出調整、重回發展的快車道上。

　　從更長周期看當下的金沙

　　如何看待當下金沙酒業的增長，以及這種增長的“行業含金量”，我們顯然需要跳出來：一是從更長的周期，而非簡單的同比去年；二是需要拉回到一個水平，既然是上市公司口徑的財報數據，就都從這個標準出發；三是從醬酒頭部這幾年的格局發展來看，金沙酒業當前是個什么水平？

　　酒說記者在去年9月百家媒體走進金沙的時候，其實和管理層溝通過2022上半年業績持續爆發的原因（其實當時醬酒發展已經進入調整期，自2021年下半年就開始顯現），核心在于華潤酒業收購金沙這種利好消息釋放的刺激。進入2023年以來，伴隨著核心管理人員的調整與磨合，新的政策、產品、品牌的重塑，勢必帶來渠道層面調整、觀望與適應。

　　其實所有關心金沙酒業的人都比較關心的一個問題是：金沙酒業見底了嗎？從現在的周期來看，2021年是上一輪的“頂點”，而2023年則是這一輪的“底點”，金沙酒業迎來觸底反彈的新開始。

　　對于對金沙酒業今年的發展預期，華潤啤酒董事會侯孝海在交流時表示，目標是達到30%以上的增長，做大金沙、做大摘要這個醬酒品牌，持續推動摘要作為新的高端醬酒代表，進入更多的省份和更多的大商布局；通過全國性的媒體推廣，使得摘要能夠持續穩定的發展，成為全國醬酒品牌。

　　金沙酒業持續增長的偶然與必然

　　當然，同比增速是一個方面，不同體量的企業光比增速沒有太大的價值。因此酒說其實更愿意探討的是在當前背景下：本次金沙酒業的增長是曇花一現，還是新一輪上升周期的開始，其背后的持續性支撐是什么？偶然性與必然性又能占到多大的比重？

　　今年白酒行業依然處于下行周期，金沙能夠取得這樣的高增長，侯孝海認為主要做對了四件事。

　　首先就是品牌重塑，通過央視、高鐵、機場、總裁讀書會等各種傳播渠道，加大了摘要品牌的傳播力度。第二就是在全國重點省份、城市，加大了大商的招募力度，對大商的管理也持續提升，使得摘要的覆蓋和試飲得到了極大提升。第三就是通過對摘要價格的管控，對庫存管理較好，穩定了摘要的價格預期，使得摘要這個單品能夠在高端醬酒里有一個較好的未來發展預期。第四就是去年年底采用品質更高、更好的酒體，提升整個金沙酒業的產品品質，加大金沙酒業的產能投資，這也有助于未來平穩發展。

　　品牌、大商、價格和品質，這是侯孝海給出的金沙酒業上半年業績增長的4個關鍵詞。從市場層面來看，現在金沙完成了品牌與產品的重新梳理，推出「摘要第三代」、「摘要宋詞」、「金沙經典」及光瓶系列吸引不同消費人群；在業務推進方面，重點圍繞“堅持大單品、堅持核心市場、做真大商、價格管控、庫存管控、質量提升、消費者培育、廠商關系建設、數字化建設”等方面開展工作；在管理方面，引入華潤啤酒市場操作理念、管理模式與經驗，形成管理賦能。

　　尤其是圍繞著摘要的價格穩定方面，成為金沙酒業2024全年工作的重中之重，華潤啤酒副總裁、華潤酒業總經理、金沙酒業董事長魏強特別提到了4個控：控庫存，一旦超過限額上線就嚴控發貨；控費用、控流向，順價銷售，價格體系穩定。

　　事實上，金沙酒業本身就是這一輪快速發育成長起來的醬酒頭部品牌，盡管伴隨著品類的調整，這些前幾年跑得快的企業可能業績上有波動、有起伏，但摘要在高端醬酒方面的品牌影響力以及差異化的符號打造，金沙整體在全國的知名度和渠道網絡而言，依然是不可小覷的。這種基礎與優勢隨著華潤酒業的入主、理順以及全方面的賦能，顯然能夠發揮得更加持久與長遠，從這個角度而言，這其實是更具備未來的想象空間的。

　　在7月份的華潤酒業渠道合作伙伴大會現場，華潤酒業提到了一個關鍵詞——廠商命運共同體，這個表述可能在酒業不是新的，但是在當前廠商關系的脆弱期與超級敏感期，一定是有吸引力的，尤其是對許多承壓的大商、優質渠道商是能抓住痛點的。正如中國酒業協會何勇當時的評價，從“啤酒紅�！敝凶呱衔恢玫娜A潤啤酒，更有適應高級別競爭的實力和經驗，華潤啤酒的背景、現代化管理方式可以讓華潤酒業更快、應對市場需求的變化。這個時代最稀缺的品質就是信任。

　　如果當前的金沙酒業能夠真正建立起來這種信任、落地這種信任，讓價格穩住、讓渠道賺錢，不以短期回款為指標、嚴格控制庫存，相信當前的增長只是一個開始。（文章來源：酒說）

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