回顧8月，貴州茅臺有兩個數據備受矚目。一個是分紅規劃公告中的“75%”，另一個是半年報中營收數據超過800億元。前者代表貴州茅臺穩定市場，共享發展成果的底氣；后者代表貴州茅臺不斷壯大的規模。

　　當9月初各大媒體陸續匯總上市白酒企業半年業績時發現，貴州茅臺的龍頭地位仍很穩固，并將長期作為白酒行業“定海神針”的形象出現。

　　貴州茅臺龍頭地位很穩固

　　從營收規模來看，2024年上半年貴州茅臺營收達819.31億元，同比增長17.76%，同比增長金額超過百億，達到123.55億元；上半年21家上市白酒企業合計營業收入為2452.18億元，貴州茅臺營收所占比例約33.4%。

　　從歸母凈利潤數據來看，2024年上半年貴州茅臺實現416.96億元，同比增長15.88%，同比增長金額達到57.16億元；上半年21家上市白酒企業合計歸母凈利潤為967.1億元，貴州茅臺所占比例約43.1%，遠高于營收所占比例。

　　僅通過比例還難以直觀感受貴州茅臺的優勢地位，營收規模排名第4位至第21位的上市白酒企業，合計營收為897.63億元，與貴州茅臺的營收數據相近；歸母凈利潤數據差異更為明顯，除茅臺與五糧液之外，剩余19家上市白酒企業的歸母凈利潤合計為359.57億元，與貴州茅臺416.96億元歸母凈利潤的差距已接近60億元。

　　有業界觀點認為，分化明顯是2024年上半年白酒行業最顯著的特征之一，市場在觀察白酒行業發展情況時，往往將貴州茅臺單獨列為“一極”。

　　貴州茅臺所顯示出的“極化效應”并非一日之功，呈現出逐年上升的態勢。2021年上半年，貴州茅臺在上市白酒企業中的營收占比約31.61%；2022年上半年，這一占比提升至約31.67%；2023年上半年，占比進一步提升至約32.23%。

　　為何出現“極化效應”

　　關于貴州茅臺“極化效應”的產生，多年來業界持續有分析內容產出，諸如積累多年的品牌效應、得天獨厚的釀造環境、重視品質與文化傳承等。但也有觀點認為，這些可視為貴州茅臺強大的背景或者說底蘊，而非持續多年“極化”現象產生的原因。

　　貴州茅臺因強勁的產品力與品牌力，發展出強勁的渠道把握能力是關鍵。最直觀的現象，是貴州茅臺搭建直銷渠道時，具備顯著的市場號召力，以“i茅臺”為代表的平臺型直銷渠道，經過數年發展已成為白酒業者難以模仿的標志性平臺。

　　貴州茅臺酒（散花飛天）鑒賞會·泉州站，茅臺持續開展各類品牌活動，展示茅臺文化，提升品牌力。

　　根據貴州茅臺2024年半年報，公司通過“i茅臺”平臺實現酒類不含稅收入102.5億元�！癷茅臺”2022年正式上線運行，當年半年報中便顯示其收入達到44.16億元；2023年半年報中，這一數據直接翻倍，達到93.4億元。

　　貴州茅臺擁有市場公認的，具有稀缺“金融屬性”與“收藏屬性”的大單品飛天茅臺，這種認知的直接影響就是相對穩定的市場價格，尤其是2024年高端白酒產品普遍出現價格倒掛現象時，飛天茅臺價格雖有波動，但依然保持在高位。

　　根據中國酒業協會發布的《2024年中國白酒市場中期研究報告》，1到6月白酒市場經銷商、零售商反饋市場倒掛程度前三名的價格帶分別為800-1500元、500-800元、300-500元。而近期2024年飛天茅臺散瓶的行情價，仍處于2400元左右，遠高于1499元的官方指導價。

　　“道術相濟”，茅臺各地營銷市場緊緊圍繞品牌聚焦價值，實現終端消費培育。

　　貴州茅臺引發的“醬酒熱”，推動醬香型白酒市場擴容的同時，反過來推動貴州茅臺醬香系列酒的發展，為貴州茅臺搭建更完善的品牌體系，帶來更多增長點，加深品牌“護城河”。數據顯示，2024年上半年，作為貴州茅臺內部占比較小的醬香系列酒板塊，其業務收入已達到了131.47億元，可躋身21家白酒上市企業的第7位。

　　另外還有一項關鍵因素，近年來貴州茅臺將大量精力與資金投入軟實力建設，包括但不限于品牌文化、白酒上下游體系搭建與營銷、產區特色與文化挖掘等。貴州茅臺希望通過一系列營銷宣傳活動，讓上述探索的內容與消費者進行連接。

　　反應到數據端，是貴州茅臺不斷增長的銷售費用。2024年半年報顯示，因廣告宣傳及市場費用增加，貴州茅臺銷售費用來到26.17億元，同比增長46.53%，遠高于過去幾年。

　　開展各類交流培訓活動，強化營銷隊伍專業服務能力。

　　成為“定海神針”的行業領導

　　了解貴州茅臺“極化現象”產生的原因，就能理解貴州茅臺很多動作出現的緣由。市場對貴州茅臺的定位與期望，早已不是一家提供優質白酒產品的龍頭企業那么簡單，而是將貴州茅臺視為白酒行業的“定海神針”，無論是產品領域還是價格領域，甚至在資本領域同樣如此。

　　2024年8月8日，貴州茅臺發布關于2024-2026年度現金分紅回報規劃的公告，每年度分配的現金紅利總額不低于當年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤的75%，每年度的現金分紅分兩次實施。

　　有行業媒體觀點直接表述：對投資人來講，在不確定的市場環境里，白酒估值能否撐住，取決于公司能拿出多少盈利來付股息。而貴州茅臺的高分紅，被認為能夠提振自己乃至整個白酒板塊的估值以及市場信心，勢必給同行帶來示范效應。

　　巧合的是，部分名酒企業緊隨貴州茅臺，也在8月份公布了現金分紅回報規劃。洋河股份8月30日發布公告，計劃2024年度-2026年度，每年度的現金分紅總額不低于當年實現歸屬于上市公司股東凈利潤的70%且不低于人民幣70億元(含稅)；瀘州老窖在8月16日公布2023年度分紅派息實施公告，向全體股東每10股派54元人民幣現金(含稅)。

　　有行業媒體梳理上市白酒企業的分紅信息后認為，高分紅已經成為白酒板塊的重要特點之一，也是白酒上市公司展現產品市場號召力、企業經營管理能力、可持續發展能力以及品牌價值的重要指標。

　　貴州茅臺的行業作用，還體現在其對國際化、數字化等行業熱門領域的超前快速布局能力。貴州茅臺在2024年半年報中透露，公司積極參加世界經濟論壇、世界品牌大會、法國巴黎國際博覽會、中國國際消費品博覽會等國際國內重大活動，進一步推動廣告宣傳向文化傳播轉變。

　　貴州茅臺以855.65億美元的品牌價值，在2024年凱度BrandZ最 具價值品牌100強榜單中首次躍升至中國品牌第2名，連續七年蟬聯酒類品牌價值榜首。

　　貴州茅臺獲頒的EFQM全 球獎（七鉆）暨“鼓舞人心的文化”杰出成就獎

　　最值得關注的是2024年上半年茅臺以實力斬獲EFQM全 球獎（原歐洲質量獎）中高等級的“七鉆”榮譽，成為獲獎的中國企業。

　　其參與評選的過程與經驗，被業界認為能給貴州乃至中國白酒發展帶來新的觀念和思路。是可供白酒行業參考的，企業如何向世界展示產品與文化的過程，也是白酒企業“出海”拓展市場，運用國際規則提升管理與品質，展現中國白酒高質量發展成果的過程。（文章來源：茅臺時空）

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