瀘州老窖（000568.SZ）2020年一季度“增利不增收”。

　　4月29日，瀘州老窖發布2020年一季度報告顯示，實現營業收入35.52億元，同比下降14.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為17.07億元，同比增長12.72%；經營活動產生的現金凈流出3.16億元，同比下降156.38%。

　　對于現金流的下滑，瀘州老窖表示，因銷售商品收到現金減少。

　　在一季度報告發布的同時，瀘州老窖也公布了2019年年度報告，2019年實現營業收入158.17億元，同比增長21.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為46.42億元，同比增長33.17%。

　　2019年，瀘州老窖酒營收增幅較快，低檔酒和中檔酒增幅較小。酒類2019年實現營業收入85.96億元，同比增長34.78%；中檔酒類實現營業收入37.49億元，同比增長2.01%；低檔酒實現營業收入32.71億元，同比增長16.54%。

　　瀘州老窖2019年的酒類營業收入增長，但是銷售量卻出現了下滑。

　　2019年，瀘州老窖銷售量為14.27萬噸，同比下滑2.56%；生產量同比下滑12.05%，為13.79萬噸。

　　此外，瀘州老窖的銷售費用也出現了增長，費用達41.86億元，同比上升23.38%。

　　對于2020年的目標，瀘州老窖表示，由于公共衛生的影響，難以預計準確的量化經營目標。

　　未來，瀘州老窖該如何發展？GPLP犀牛財經將持續關注。（文章來源：GPLP）