　　“從2003年開始，酒鬼酒先后經歷了非典、塑化劑事件、甜蜜素事件以及現在的疫情，已經失去了諸多化的利好機會�！笔称樊a業分析師朱丹蓬表示，在目前白酒的發展態勢以及整個品牌形成的市場格局之下，再結合化運營的風險及成本的評估之后，酒鬼酒現在已經不具備化運營的時機，其100億元營收目標實現的可能性較小。

　　酒鬼酒的發展之路

　　無論是塑化劑事件還是甜蜜素事件都是發生在其身，說明酒鬼酒的管理有著嚴重缺陷。

　　酒鬼酒新的一次公告，已經停留在了2019年12月26日。

　　當天的公告顯示，湖南省市場監督管理局公布了酒鬼酒股份有限公司產品專項抽檢結果，均未檢出甜蜜素。抽檢的產品包括在長沙、株洲、湘潭市場上銷售的酒鬼酒，抽取的產品總計30批次，涉及6家經銷單位。

　　由此，酒鬼酒原經銷商石磊實名舉報2012年54度500ml老酒鬼酒添加甜蜜素事件，已然不了了之。該事件對酒鬼酒大的沖擊就是其股價當天跌停，第二天跌至33.21元/股之后，便開始了持續的拉升。與此次疫情對酒鬼酒股價的沖擊相比，顯然后者更為強烈。

　　這是酒鬼酒近些年發展過程中的各種考驗之一。在經歷了2003年的非典之后，大股東湘泉集團讓出了本就虧損的酒鬼酒的控股權。接盤后的華孚集團多年并未能扭轉局面，此后公司一直處于虧損狀態。在2011年情況剛剛有所好轉的情況下，酒鬼酒再次遭遇塑化劑事件，加上隨之而來的限制三公消費禁令，終華孚集團只能選擇被中糧集團收編，使得酒鬼酒后劃歸到中糧集團旗下的中糧酒業。

　　記者注意到，在中糧集團入駐5年后，酒鬼酒的營收體量仍然僅有10億元出頭的水平。數據顯示，2014年至2018年，酒鬼酒的營收分別為3.88億元、6.01億元、6.55億元、8.78億元、11.87億元，對應的凈利潤分別為-0.97億元、0.89億元、1.09億元、1.76億元、2.23億元。顯然，這兩項指標近5年都得以持續增長。但是在19家上市酒企之中，作為湖南當地白酒行業龍頭企業的酒鬼酒，仍然處于下游狀態，排在其之后的僅有ST椰島（600238.SH）、ST皇臺（000995.SZ）。

　　對此，白酒營銷專家、九度咨詢董事長馬斐認為，雖然酒鬼酒的度很高，但是多次特殊事件都是導火索，無論是塑化劑事件還是甜蜜素事件都是發生在其身�！罢f明酒鬼酒的管理有著嚴重缺陷”。在馬斐看來，2019年底的甜蜜素事件雖然對酒鬼酒影響不大，但是如果還不引以為戒，加強管理，酒鬼酒未來依然可能存在隱患，負面的度不是好事，會嚴重影響其進一步發展。

　　至于甜蜜素事件終結果如何，目前尚不得而知。記者多次撥打酒鬼酒董秘辦公室電話都未取得聯系，同時截至發稿亦未回復本報采訪函。

　　在朱丹蓬看來，這些考驗讓酒鬼酒失去了“化”的利好機會，“尤其中糧接手后，酒鬼酒缺乏的是資金。如果中糧支持酒鬼酒走化路徑，至今不會是10億元的體量�！�

　　疫情下的目標堅守

　　2020年內參酒的銷售額要在2019年基礎上翻一番。

　　目前，酒鬼酒確立了分別定位于高、中、低端的內參、酒鬼系列、湘泉為公司的主導產品，并將內參酒、酒鬼紅壇高度柔和、酒鬼黃壇傳承確定為公司的核心大單品。其中，內參酒直接對標茅臺飛天，在其天貓旗艦店售價為1499元/瓶。在2019年，內參酒就曾三次控貨提價。

　　記者注意到，在1月15日，東北證券研報稱，從2019年情況看，內參酒80%在省內銷售，省外市場主要聚焦廣州、深圳等經濟發達地區，2020年隨著內參公司運營模式的成熟和內參品牌度的持續提升（內參大師酒），有望繼續實現翻倍增長。

　　此前，內參酒銷售公司總經理王哲對外稱，2020年內參酒的銷售額要在2019年基礎上翻一番。東北證券研報認為，預計公司2019年內參酒實現400噸左右銷量，同比翻倍。

　　如今疫情的發生，讓這一目標充滿變數。即使如此，內參酒日前發布《關于內參酒應對疫情明確十大措施共渡難關的通知》，明確提出“四大不變”，意味著2020年內參酒將保持10億元增長目標。同時，內參酒將以“抓市場秩序常抓不懈、抓價格管控常抓不懈”，打擊擾亂市場和低價傾銷等行為。

　　“目前我的庫存已經不多，內參酒在春節前已經消化了大部分�！币晃缓系慕涗N商告訴記者，至于公司未來如何調整、其他經銷商的庫存壓力等，因為沒有開門還不清楚，“只接到過一次廠里的電話，就沒有了下文”。

　　記者注意到，國金證券在2月17日的一份白酒行業研報中提到，經銷商的內參酒庫存為兩個月多一點，處于較為合理水平，此次疫情對庫存壓力較小，但預計會對內參酒全年銷量產生一定的影響。此外根據渠道調研，一季度打款約40%。春節前經銷商打款積極，一季度有望迎來開門紅。

　　在馬斐看來，疫情的影響是普遍的，特別是酒鬼酒這樣的中小酒企業會更大，影響是長期的，不可能在兩三個月結束，酒鬼酒要早做準備。

　　至于酒鬼酒將采取哪些具體的幫扶措施，以及是否會延伸影響二季度營收，截至發稿酒鬼酒尚未對此回復。

　　百億目標下的化

　　酒鬼酒的市場主要在湖南一帶。

　　2019年3月，內參酒在品牌策略發布會上給自己定下了一個短期小目標：30億元以上的規模，并進入高端白酒的陣營。長期目標則是要把內參酒打造成百億級大單品。按照內參酒的想法，希望通過將資源集中于內參酒品牌，借助市場高端化趨勢比肩茅臺、五糧液和國窖1573。

　　此外，在2019年3月的糖酒會上，酒鬼酒對外稱，公司未來所打造的目標為，近期目標30億元，中期目標50億元，長期目標100億元。

　　就此，東北證券明確指出，在2018年《自上而下改善，湘西名酒蓄勢待發》深度報告中提出，在湖南大本營市場公司市占率僅為3%，遠低于安徽、江蘇等本地龍頭公司的市場占有率，作為湖南白酒品牌，大本營市場仍具有極大的潛力可供挖掘。隨著公司在長株潭基地市場影響力的外溢，省內其他市場銷售額有望穩步提升，省外河北、山東、河南等核心市場實現地級市全覆蓋，公司大概率能夠實現業績的快速增長。

　　“酒鬼酒的市場主要在湖南一帶，省外市場銷量有限，產品張力和活力都不強，這么多年就為了產品設計專利搞得焦頭爛額。”馬斐認為，酒鬼酒渠道上也不強勢，長期合作的大商很少，自己開拓市場能力弱，要想走出去真的太難了�！半m然有中糧這棵大樹，但要成為品牌不是那么容易的。除茅臺、五糧液、劍南春可以成為品牌，其他的洋河、汾酒現在還都不是品牌，酒鬼酒的化還是謹慎慢行�！�

　　就此，朱丹蓬認為，100億元營收的背后是兩個維度，是化的運營，第二是明星產品、拳頭產品一定要做得非常的大，才能達成100個億。“以酒鬼酒目前整個品牌的調性、渠道的影響力以及整個產品附加值綜合去看，很難支撐化和第四大名酒的定位�！敝斓づ钫f，酒鬼酒關鍵還是要把湖南市場做好。