伴隨著多省市病例清零，我國抗擊疫情取得階段性勝利，企業復工復產也有序推進中。當在抗擊疫情時，五糧液集團公司黨委書記、董事長李曙光親自主持召開了三場專題會議。會議明確了五糧液要在2020年堅持年初制定的“穩中求進，一管控三強化”工作方針的基礎上，進一步突出加強計劃、渠道、結構“三個優化”，加快機制、團隊、數字化“三個轉型”，在今年保持營收兩位數以上增長。如今五糧液一手抓質量一手抓效率，已滿負荷復工復產，力爭將前期因疫情耽擱的時間追回來。

　　五糧液線上線下齊發力

　　2月10日，五糧液宣布正式復工復產。2月13日，釀酒生產板塊實現滿負荷生產，帶動玻璃、印刷、塑膠瓶蓋等配套產業復工復產。為全力做好復工復產工作，日前五糧液出臺《關于加快滿負荷生產的通知》，有重點、有計劃地科學組織復工，積極推動達產滿產。

　　在推動滿負荷復工復產的同時，五糧液開始為市場復蘇做準備。2月18日，五糧液集團旗下安吉物流將復工后首批五糧液產品發往低庫存分倉補貨。

　　在搶奪線下市場的同時，五糧液也積極布局線上業務。自去年開始，五糧液就啟動了智慧零售體系建設項目，由阿里系、華為、SAP、IBM分別提供技術支持和流量服務。利用大數據、云計算等技術，公司升級五糧液專賣店，推進“云店”平臺建設，打造線上線下一體化的營銷互動場景和消費者無接觸式產品配送服務；提前鎖定客戶消費訂單和消費信息，提前強化市場布局。記者從五糧液了解到，3月15日“云店”已正式上線。通過“云店”，消費者可以享受到專屬一對一、差異化、全渠道的服務及關懷。

　　另外，五糧液為滿足新消費新需求，重點打造的一款高度數高品質產品——70°火爆原度小酒，首批產品2月21日已正式下線，為京東線上預售充足投放量。

　　中金公司研究報告指出，疫情對白酒消費場景造成階段性影響，但不改變行業成長邏輯和方向，五糧液基本面會隨著疫情好轉而迅速恢復。高端白酒是具備強社交屬性的精神產品，需求剛性，五糧液基本面會隨著疫情好轉而迅速恢復；營銷改革釋放內生動力，經營質量穩步提升。

　　數據顯示，公司當前營銷勢態良好，今年1月渠道備貨動銷好于預期，經銷商庫存保持在10%左右，核心終端動銷達80%左右。

　　白酒行業呈現擠壓式增長 龍頭企業將受益

　　值得注意的是，過去一年白酒行業繁榮主要是高端酒及品牌酒的繁榮，上市酒企的業績則清晰可見。未來，白酒行業的馬太效應將更加明顯，特別是當前疫情帶給中小酒企的影響將是一次重創，白酒行業擠壓式增長更加凸顯，行業品牌集中度將更高。

　　五糧液作為白酒行業龍頭企業、濃香型白酒典型代表，自2016年行業復蘇以來，公司受益于高端需求回暖以及公司自身營銷改革，其連續四年量價齊升，收入利潤規模持續擴大。

　　據Choice數據統計顯示，自2016年至今，五糧液的營收從216億元不斷增長，更是于去年跨入“千億俱樂部”。中金公司研究員在報告中稱，高端白酒銷量未來三年將保持8%-10%的增速，擴容趨勢不變。而目前行業的發展趨勢是價位升級和集中度提升，預計五糧液未來仍將受益于高端需求擴容，長期量價均具提升空間。

　　疫情后五糧液有望迎來補償性消費

　　業內人士指出，疫情后五糧液有望迎來補償性消費。公司密切關注動銷情況，已為疫情后可能的消費反彈提前布局，五糧液渠道健康，可調節余地大，改革成效持續兌現，順利實現全年目標概率較大。

　　五糧液面對疫情快速反應，一邊高質量復工復產，一邊積極布局市場。李曙光指出，要確保疫情防控與生產經營兩手抓、兩不誤，推動全年生產經營完成預期目標。

　　五糧液復工復產的一系列舉措備受市場看好。華創證券表示，公司春節銷售開門紅，節前動銷良好，庫存低，受到疫情影響較小。戰術上，公司重視疫情變化，精準調節，關心渠道，廠商同心，體現公司實事求是，重視生態鏈健康運營。

　　華創證券認為公司經營層面將穩步改善，其指出，白酒行業進入品牌制勝時代，高端白酒格局已定，公司仍有較大量價成長空間，高端龍頭更為比拼經營穩健性；另外，公司經營改善后續仍有諸多看點，包括數字化營銷變革、渠道持續下沉及消費者建設等，渠道品牌勢能積累在途，后續正反饋可期。

　　從白酒行業發展來看，中金公司預計高端白酒銷量未來三年將保持8%-10%的增速，擴容趨勢不變。且高端白酒競爭格局清晰，茅臺量缺狀態短期不變，五糧液將繼續受益。2020 年將是經營調整重心從渠道端轉向需求端的重要一步，管理層正積極布局；從長遠看，五糧液的成復興，核心在于持續做大需求和升級品牌。

　　

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