自2016年行業(yè)復蘇以來，白酒強者恒強格局仍在延續(xù)。

　　鑒于體量較大且增速穩(wěn)定，貴州茅臺和五糧液兩大行業(yè)龍頭仍是白酒行業(yè)發(fā)展風向標。2020年，兩家公司收入、利潤合計占全國規(guī)模以上白酒企業(yè)的比例分別為26.61%、59.58%，2021年上述數(shù)據(jù)進一步升至29.12%、63.05%。

　　萬得（Wind）數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，貴州茅臺、五糧液、洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖五家公司收入和歸母凈利潤合計金額，占18家上市酒企的比重分別為80%、88.36%，它們是中國白酒行業(yè)發(fā)展的主力。

　　不過，部分酒企排名已經(jīng)悄然發(fā)生了變化。從2022年一季度數(shù)據(jù)來看，貴州茅臺、五糧液龍頭地位仍無人可撼動，洋河股份依然穩(wěn)居第三，山西汾酒憑借持續(xù)高增長業(yè)績，收入和凈利潤超越瀘州老窖，正在攪動白酒第二梯隊排名。

　　伴隨白酒行業(yè)集中化、品牌化、高端化趨勢進一步加強，第三梯隊、第四梯隊白酒公司處境各不相同。酒鬼酒、舍得酒業(yè)上升勢頭迅猛，而順鑫農業(yè)等公司持續(xù)低迷。

　　上述趨勢，仍在延續(xù)。2022年上半年，貴州茅臺營收、凈利潤同比增速分別為17%、20%左右，*ST皇臺、老白干酒預告歸母凈利潤大增，而金種子酒和順鑫農業(yè)分別陷入虧損、凈利潤同比大幅下滑的困境。

　　“中國白酒一超多強行業(yè)格局沒有發(fā)生大變化，內部收入排名的升降與調整，是上一輪次高端與高端市場擴容之后，眾多酒企內部調整的結果，對行業(yè)影響有限。”酒業(yè)分析師蔡學飛告訴記者，酒企市場地位，還需要結合品牌價值、高端產品結構、企業(yè)規(guī)模利潤、消費者口碑等因素綜合考慮。

　　擁有品牌效應的酒企，紛紛擴產。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，2022年以來，不少白酒企業(yè)宣布擴產，相關項目投資總額已超400億元。

　　穩(wěn)中有變

　　業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長，是頭部酒企特征，也是茅臺、五糧液近幾年的主基調。

　　2022年一季度，貴州茅臺營業(yè)收入同比增長18.43%至322.96億元，歸母凈利潤同比增長23.58%至172.45億元。公司一季度數(shù)據(jù)，均超2020年和2021年同期數(shù)據(jù)，雖然與疫情前2019年同期相比還有些許差距，但已明顯回升。

　　蔡學飛對記者表示，正值春節(jié)銷售季，茅臺在高端禮品與商務社交方面有剛需，加上其強勢的市場地位，帶動公司一季度產品收入增長。

　　作為濃香龍頭的五糧液，2022年一季度營收、歸母凈利潤同比增速，仍保持兩位數(shù)平穩(wěn)增長。

　　相對于頭部酒企的波瀾不驚，第二梯隊則是“你追我趕”。

　　2019年及2020年連續(xù)兩年低迷的洋河股份，業(yè)績開始好轉。2021年，公司營收、扣非后歸母凈利潤同比增速均超20%。2022年一季度，公司營收、歸母凈利潤同比增速進一步好轉。憑借130.26億元收入和49.85億元歸母凈利潤，洋河一季度仍位居白酒探花之位。

　　2019年及之前表現(xiàn)平平的山西汾酒，在收購發(fā)展區(qū)股份有限公司股權、推行“組閣聘任制”、推進數(shù)字化建設等措施后，業(yè)績快速增長。歷經(jīng)2020年以來，直至今年一季度的高速增長，山西汾酒營收、歸母凈利潤數(shù)據(jù)均超越滬州老窖，升至行業(yè)第四位。

　　“醬香和清香白酒全國化趨勢，擠壓了濃香市場份額，整體來看，茅、五、洋比較穩(wěn)定。”中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬向記者表示，瀘州老窖收入規(guī)模跌出行業(yè)前四，主要是公司發(fā)力高端，但庫存高企。

　　第三和第四梯隊白酒上市公司收入規(guī)模排名，也悄然發(fā)生變化。2020年至2021年，酒鬼酒營收同比增速均超20%，且兩年營收增速均高居行業(yè)首位。2022年一季度，其營收同比增速仍高達86.04%，公司收入排名也由2019年的第16位升至第10位。

　　復星系入駐后，舍得酒業(yè)的經(jīng)營逐步恢復。憑借2021年和2022年一季度超80%的營收增速，公司收入排名從2019年的第13位升至第9位。

　　與上述兩家公司業(yè)績快速增長不同的是，部分二三線酒企處境相對艱難。2021年凈利潤同比增速超60%的水井坊，在2022年一季度雖然營收仍保持兩位數(shù)增長，但受三項費用大幅增長等影響，公司歸母凈利潤同比下滑13.54%。

　　順鑫農業(yè)仍未擺脫2021年以來的業(yè)績低迷困局。公司預計，2022年上半年歸母凈利潤同比下滑89.91%至93.27%。順鑫農業(yè)解釋稱，白酒銷量下滑、生豬養(yǎng)殖和肉食品加工產業(yè)持續(xù)承壓，以及房地產項目銷售、回款較緩，影響了公司利潤表現(xiàn)。

　　在名酒產區(qū)、區(qū)域市場及各價位段之間競爭日趨激烈的情況下，部分酒企采取增加新品、提價等措施，以期保持業(yè)績持續(xù)增長。

　　2021年以來，貴州茅臺發(fā)布多款新產品，包括超高端新品53度500ml貴州茅臺酒（珍品）、茅臺千元價格帶空白的茅臺系列酒“茅臺1935”。業(yè)績呈現(xiàn)波動的水井坊推出新典藏，瀘州老窖推出1952、黑蓋等戰(zhàn)略新品。

　　產品價格方面，順鑫農業(yè)自2021年以來，已四次對旗下部分白酒產品進行提價。酒鬼酒、五糧液等公司也加入提價行列。

　　有酒企高層表示，過去整個行業(yè)次高端、高端板塊提價不少，因經(jīng)濟放緩和消費升級放緩影響，預計2022年價格提升的空間會比較小。

　　集體擴產

　　擴產能，成為2022年白酒行業(yè)的一個主基調。截至2022年7月，一季度營收超50億元的六家白酒上市公司，有四家公司發(fā)布了產能擴張計劃。

　　被市場譽為濃香鼻祖的瀘州老窖，已經(jīng)宣布了新一輪擴產計劃。為提升公司基酒產、儲能力，瀘州老窖于2022年7月13日公告稱，公司擬以全資子公司瀘州老窖釀酒有限責任公司為主體，投資實施瀘州老窖智能釀造技改項目（一期），項目總投資約47.83億元，建設周期為2022年至2026年。項目建成后，產能規(guī)模為年產基酒8萬噸、基酒儲存能力10.4萬噸。

　　截至2021年，瀘州老窖白酒設計產能和實際產能均為17萬噸。2020年底，公司耗資約88.77億元建設的黃艤釀酒生態(tài)園投產，瀘州老窖新增優(yōu)質純糧固態(tài)白酒10萬噸/年、酒曲10萬噸/年產能和38萬噸儲酒能力。

　　濃香龍頭五糧液，也打算未來幾年逐步新增10萬噸原酒產能，進一步夯實全國大純糧固態(tài)發(fā)酵釀酒基地。公司“2+2+6”產能提升項目、配套產能項目建成之后，五糧液將新增10萬噸釀酒產能、36萬噸原酒勾儲能力、10萬噸曲粉產能。

　　貴州茅臺近年也在擴產。2022年1月，茅臺決定投資 41.1億元，實施“十四五”醬香酒習水同民壩一期建設項目，該項目建成后，可形成系列酒制酒產能約1.2萬噸。

　　一位酒企高層人士對記者表示，雖然頭部酒企紛紛調整產品結構，但當前白酒行業(yè)結構性產能過剩與優(yōu)質產能供給嚴重不足的問題并存，長期不缺酒但長期缺好酒，優(yōu)勢產區(qū)、優(yōu)勢企業(yè)、優(yōu)勢品牌將分享結構性繁榮的機遇。

　　除擁有高端大單品的上述公司，一季度營收首次超百億元的山西汾酒，在2022年3月拋出了實施“汾酒2030技改原酒產儲能擴建項目（一期）”計劃。該項目總投資金額高達91.02億元。該項目建成后，公司預計將新增年產原酒 5.1萬噸，新增原酒儲能13.44萬噸。

　　其他梯隊酒企也將擴產提上日程。舍得酒業(yè)在4月宣稱，為持續(xù)推進老酒戰(zhàn)略，公司擬投資70.54億元用于投資建設增產擴能項目，建成后，公司預計將新增年產原酒約6萬噸，新增原酒儲能約34.25萬噸。

　　今世緣、水井坊亦加入擴產大軍，前者投資金額90億元，后者預計相關項目投資金額40.48億元。

　　此外，尚未登陸資本市場的酒企，也在增加產能。

　　2021年銷售額超百億元的國臺酒業(yè)，曾在其2020年提交的招股書中披露，公司擬投資25.22億元，用于年產6500噸醬香型白酒技改擴建工程項目。

　　2022年3月，國臺酒業(yè)發(fā)布消息稱，公司擬投資建設年產1萬噸醬香型白酒技改擴建項目，投資總額26.8億元，建設地點為仁懷市茅臺鎮(zhèn)。

　　“上述酒企的此輪擴產與以往有所不同，此輪擴產更多是針對品類和產品的產能、儲能擴張，為適應未來在次高端、高端市場新品研發(fā)以及提高產品價值做準備，而不是行業(yè)性產能擴張。”在蔡學飛看來，實際上白酒行業(yè)整體產能處于過剩，但在名酒品牌的賦能下，高端產品依然比較稀缺。（來源：《財經(jīng)》)

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