在上市公司中報披露季，備受關注的貴州茅臺于8月2日晚間交出了一份亮眼的半年報成績單，上半年實現營業總收入709.87億元，歸母凈利潤359.8億元，高于此前預告數據。實現營業收入695.76億元，同比增長20.76%，不僅保持了兩位數增長，時隔5年也再度回歸20%的半年營收增幅。

　　業內觀察人士認為，此次半年報業績增速保持相當水準，再次證明貴州茅臺有開頂風船、走上坡路的能力，提振白酒板塊信心。隨著宏觀信號密集釋放，白酒板塊有望受益情緒催化，尤其是隨著中秋、國慶的臨近，貴州茅臺還將繼續引 領行業增長。

　　▋ 多個指標增幅顯茅臺速度

　　上半年20.76%的增幅，是貴州茅臺自2019年以來半年營收增長率首破20%，顯現茅臺速度的同時，也為全年15%增長目標的實現打下堅實基礎。

　　貴州茅臺半年營收創新高，離不開二季度超預期的增速。盡管二季度是酒業傳統淡季，貴州茅臺仍然保持發展穩健，二季度營收首次突破300億元，達到308.2億元，增長近22%。151.86億元的凈利潤，以及21%的增幅，同樣創下自2019年以來的二季度新高。

　　在持續落地“五合營銷法”和加強市場管理基礎上，貴州茅臺產品端營銷改革加速推進，茅臺酒和系列酒的雙輪驅動效應不斷增強。今年上半年，茅臺酒營業收入592.78億元，同比增長18.6%，系列酒營業收入100.74億元，同比增長32.6%。

　　有券商分析認為，今年以來，茅臺開發上市兔年生肖酒、二十四節氣酒系列新產品等，通過持續提升茅臺酒非標產品占比和直銷渠道占比實現量價齊升，系列酒則通過持續結構提升和推出高價位新品等，并持續開展“尋道中國”“喜相逢”等活動，實現噸價持續提升。

　　半年報顯示，貴州茅臺今年上半年直銷繼續發力，以314.19億元的直銷收入，在半年營收中占比達到45%。

　　其中，“i茅臺”數字化營銷平臺成為公司新的業績增長點，2022年度實現酒類不含稅收入118.83億元。今年上半年實現酒類不含稅收入93.38億元。截至報告期末“i茅臺”累計注冊用戶已突破4200萬，成為茅臺數字營銷的典范和主陣地。在業內看來，“i茅臺”未來還會帶來更多收入增量。

　　值得一提的還有茅臺醬香系列酒，在茅臺1935的帶動下，實現較好的增長，正在成為貴州茅臺重要增長極。

　　▋ 聚焦“酒”推進多元化生態發展

　　看茅臺半年報，既要關注增速，也要分析結構、質量。半年報顯示，貴州茅臺生產穩定向好，報告期內茅臺酒基酒產量4.46萬噸，醬香系列酒基酒產量2.4萬噸,為茅臺穩定發展奠定堅實基礎。

　　同時，貴州茅臺正在加快推進茅臺酒“十四五”技改、3萬噸醬香系列酒技改、習水同民壩一期等項目建設，為酒產業發展提供更多支撐。

　　目前，貴州茅臺已經形成了從尊品、珍品、精品、典品，到茅臺1935、漢醬、茅臺王子、迎賓的一個產品體系。業內人士認為，隨著貴州茅臺持續優化產品結構，全系產品帶和價格帶更加清晰，加上i茅臺、巽風數字世界等數字產業也有力支撐營銷體系的完善，貴州茅臺不斷構建協調發展的現代產業體系。

　　酒產業是茅臺的立身之本，茅臺的產業生態也不斷在圍繞“酒”的邏輯和體系來做文章。

　　就在今年，市場表現良好的茅臺冰淇淋發布了雪泥、小巧支多款新品，接下來還要推出咖啡和巧克力等新產品。在業內人士看來，這些都是貴州茅臺聚焦酒主業推出的產品，構建以“酒”為核心的產業生態，在這些賽道抓住更多的年輕人群。

　　此外，2023年貴州茅臺將探索海外等增量市場。今年是茅臺國際化戰略布局年，思考戰略問題，明年開始布局新渠道、新產品、新價格和新傳播方式，2025年形成茅臺特色的國際化道路。

　　中泰證券認為，飛天茅臺酒有一定國際知名度基礎，但目前國外收入占比仍然較低，未來潛在增長空間廣闊。

　　就在上個月，茅臺集團發布2023年上半年主要經濟指標數據顯示，全集團實現營業收入約769億元，利潤總額約520億元，分別同比增長約20.8%和19.8%。

　　這也意味著，貴州茅臺之外的板塊也呈現出強勁的增長勢頭。浙商證券提出觀點，從中長期看，在茅臺集團“一盤棋”市場戰略下，股份公司有望實現確定性發展，集團有望加速進入世界五百強陣營。

　　▋ 綠色用電全覆蓋開行業先河

　　此次貴州茅臺半年報還公布了一個信息，“截至目前公司已實現綠色用電全覆蓋”。

　　在貴州茅臺2022年報中曾提到，2023年起，茅臺將實現綠色用電全覆蓋，如今這一目標已提前實現，不僅是貴州省內第 一家完成2023年至2025年綠電采購工作的企業，也開了白酒行業的先河。

　　在觀察者看來，貴州茅臺實現綠色用電全覆蓋，履行了社會責任、提升了企業形象，還對整個貴州乃至中國白酒行業的綠色發展，產生了良好的示范效應。

　　一直以來，貴州茅臺積極響應國家“雙碳”目標，努力樹立綠色發展品牌形象。此次半年報顯示，茅臺已減少排放二氧化碳當量2.42萬噸。

　　公告顯示，貴州茅臺正在構建和諧共生的綠色發展體系，呵護“山、水、林、土、河、微”生命共同體，著力管水清河、治固凈土、造林增綠、減碳增效和提氣護微，不斷提升生態保護的綜合治理能力，打造人與自然和諧共生的“三生”空間，加快溫室氣體減排步伐，推進生態優先、集約節約、綠色低碳發展。

　　觀察者認為，隨著國家不斷推出促銷費的舉措，白酒板塊有望受益情緒催化，外資對A股配置意愿提升，貴州茅臺在淡季批價保持平穩，良性運行傳導信心，通過直銷占比提升、產品結構優化等方式，有望推動未來業績持續實現較快增長。（文章來源：茅臺時空）

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