在上一交易日取得普漲態勢后，本周四A股市場白酒行業強勢得以延續，洋河股份封死漲停板，以貴州茅臺、五糧液為代表的龍頭接連續創歷史新高，瀘州老窖在上一交易日漲停后，周四續漲7.36%，金種子酒，古井貢酒表現亮眼。

　　白酒股大漲

　　現連續慢牛走勢

　　數據統計顯示，7月1日、7月2日兩個交易日，申萬白酒行業按總市值加權平均計算合計上漲7.77%。從兩個交易日的合計漲幅排名來看，瀘州老窖拔得頭籌，合計上漲18.1%，金種子酒、洋河股份分別上漲16.56%、16.05%，漲超一成的還有古井貢酒、迎駕貢酒、五糧液，分別上漲14.02%、13.28%、10.74%。

　　與其他行業對比可以看到，按總市值加權平均計算，白酒行業7.77%的漲幅，在227個申萬三級行業中位居第5名，僅次于申萬黃酒（9.47%）、申萬證券（9.33%）、申萬房地產開發（8.85%）和申萬保險（8.53%）。

　　值得的是，白酒行業自3月19日以來，還出現連續慢牛走勢。三個多月以來板塊合計漲幅59.2%排名A股市場第三位，僅次于申萬旅游綜合（92.91%）和申萬啤酒（75.77%）。從前期低點至7月2日收盤，行業內酒鬼酒已上漲191.97%，金徽酒90.23%，山西汾酒82.04%，五糧液、舍得酒業、迎駕貢酒分別上漲78.49%、77.38%、72.02%。

　　疫情沖擊遇業績寒冬

　　酒企：恢復情況良好

　　今年突如其來的疫情沖擊，導致白酒消費場景缺失，眾多白酒在今年上半年均遭遇了業績寒冬。

　　不過，在部分酒企看來，目前的動銷恢復情況似乎還算良好，像是近兩天的漲幅很高的瀘州老窖，就剛于6月30日召開了2019年度股東大會。

　　瀘州老窖總經理林鋒向記者表示，從二季度開始至6月底，國窖1573和特曲動銷恢復情況良好，“到3月份，低端光瓶酒基本恢復，高端白酒是4月才開始恢復，從價格上看，到現在包括茅臺、五糧液、1573等市場主要高端白酒都到了歷史高水平。”關于批價問題，他則明確表示，未來高端的三大品牌，態勢仍然不會變，“茅臺五糧液能發展多塊，瀘州老窖一定不會比他們差到哪里去，茅臺批價2400-2500，像五糧液和1573，1200-1300元肯定沒有問題。”

　　分析指出，整個白酒行業變化方面，下一步在疫情防控常態化背景下，高端白酒還會進一步加快發展，而中端白酒產品則是以求穩為主，擁有高端品質白酒的企業才有生存空間，市場接下來還會向擁有高端品質的企業集中。

　　對于近期中端白酒產品紛紛提價的現象，林峰表示，二季度白酒行業幾乎沒有動銷，中檔酒是在跌價，因為中小型酒企這這幾個月中，面臨房租、工人等多方資金壓力，弱勢終端必定出現跳價的可能性，疫情至今已有5個月時間，一般企業多撐3個月，這種背景下只有廠家出來提高廠價，才能穩住市場價，這是一個穩價戰術。

　　機構看后市

　　白酒行業是否估值過高？

　　在此背景下，白酒行業是否已經估值過高？后續投資機會應該如何看待？

　　華安證券新研報指出，當前白酒龍頭茅臺五糧液批價持續上行，為其他高端品牌和次高端品牌打開價格空間；我們對白酒終端真實業務情況進行了持續跟蹤，觀察到餐飲、宴席恢復速度稍慢，禮品、電商快速增長，此外囤酒新趨勢有所增強、為名酒需求提供新的增長點；市場偏好來看，當前市場資金充沛，有助白酒及食品飲料龍頭估值上行。

　　粵開證券分析師也認為，隨著終端消費場景的修復，行業去庫存化至合理水平，以及中秋國慶的來臨，下半年高端白酒漲價可能較大，繼續看好高端白酒消費復蘇、提價預期帶來的股價表現，重點推薦貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖，適當估值較低的洋河股份。（來源：金融投資報）