時隔一個月，國臺酒業再次回到IPO“賽道”。

　　7月2日，貴州監管局證監會于發布了貴州國臺酒業股份有限公司首次公開發行股票并上市輔導備案材料。

　　國臺上市，一度引發行業熱議

　　作為一度接近醬香第二股的酒企之一，國臺酒業的IPO之路可謂充滿波折。

　　今年6月，國臺酒業出現在2021年度首次公開發行股票申請終止審查企業名單中，該名單顯示，國臺酒終止審查決定時間為2021年6月2日。

　　國臺酒業IPO之路就此中斷？業界對此眾說紛紜。

　　通常擬上市公司一旦涉及三種情形，就會被證監會終止審查。但也有企業主動申請終止審查的，原因則有很多種。雖然理論上，終止審查IPO無需等半年再申報，但實際上，IPO終止審查，半年之內重新啟動的案例很少，大多數一年甚至更晚時間重啟。

　　甚至此前，國臺酒業董事長閆希軍也曾公開回應稱，“計劃調整完十月底再報 ”。

　　所以，時隔1個月，國臺酒業的上市之路再次以“首次公開發行股票并上市輔導備案材料”的姿態重回業界視野之中，既出乎很多人的意料，也從側面反應出此前的主動終止審查原因已經得到較妥善解決。

　　注意到，國臺酒業新發布的若干材料備注的時間為2021年6月9日。作為國臺酒業上市輔導機構的華西證券，到貴州證監局進行輔導備案登記的時間也為6月9日。這意味著國臺酒業重啟上市之路的時間在公告終止IPO審查之后不久便已開始。

　　之所以能如此快的重啟，有接近國臺酒業的行業人士向記者透露，此前主動撤回申請，主要因為公司發展較快，募資規模已經不適合未來發展，需要進行調整，擴大募資規模。

　　對此，比較熟悉國臺情況的北京卓鵬戰略咨詢機構董事長田卓鵬也向記者表示：“國臺酒業重新發布上市輔導備案材料，意味著證監會提出的問題已大概率得到了解決。”

　　記者注意到，輔導備案情況表中顯示的擬上報IPO材料時間為2021年11月。

　　國臺上市爭議點已解決？

　　國臺上市有不少爭議，此次他 們針對證監會所關注的問題進行了補充說明。

　　在新發布的國臺上市輔導備案材料中，國臺酒業針對證監會關于控股股東與實際控制人的問詢，做了補充說明。

　　備案材料顯示，閆希軍、吳迺峰、閆凱境和李畇慧為國臺酒業的實際控制人，這四人通過直接與間接的方式，合計控制了國臺酒84%的股份。

　　國臺酒前五名股東則分別為國臺酒業集團有限公司、天津金創科技發展合伙企業、天津天士力大健康產業投資集團有限公司、天津共創科技發展合伙企業以及天津合創科技發展合伙企業。所占總股本比例分別為50.58%、10.09%、8.02%、7.55%、5.89%。而上述五大股東事實上可被視為同處一個體系之內，為一致行動人。

　　此外，對于證監會所關注的國臺酒業收購原貴州海航懷酒酒業公司（現為貴州國臺懷酒酒業有限公司）事項，國臺在備案材料也進行了說明。

　　此前，在問詢內容中，證監會要求國臺酒業說明收購該公司的原因與商業合理性，與收購前該公司的股東、董監高是否存在關聯關系、親屬關系以及收購后該公司在國臺酒業務體系的定位、發展目標等內容。

　　對此，國臺酒業回應稱，收購原貴州海航懷酒酒業公司有利于國臺酒擴大優質基酒產能、增加優質基酒儲量，國臺酒業務持續健康發展。

　　審計報告也顯示，國臺懷酒酒業在被收購前，2020年1-3月營收與利潤分別為0.24 億元、-0.33 億元；收購后，2020年4-12月營收與利潤分別為5.45億元、1.64億元。

　　國臺酒業與多家關聯企業之間的關聯交易也被不少行業人士解讀為其 IPO 終止的主要原因之一。

　　其中關聯交易包括關聯方銷售、采購、租賃、資金拆借、委托貸款、代付代繳及共同采購廣告業務、受讓關聯方商標等。

　　此前招股書顯示，2017-2019年，國臺酒業向這些企業銷售商品金額分別為 5123.77 萬元、6826.64萬元、8012，65萬元，占收入比重分別為8.94%、5.8%、4.24%。因此，證監會在問詢中也要求國臺酒業“說明經營性關聯交易未來是否仍將持續發生及變動趨勢，規范及減少關聯交易的措施”。

　　備案材料顯示，2020年國臺酒業向關聯企業銷售商品金額為6838萬元，占收入比重 1.71%。關聯交易所占比重逐年降低，關聯企業也從原本的第1大客戶轉變為第四大客戶。

　　綜合來看，對于證監會關注的重點問題，國臺酒業一一做出了回應，再次向醬香第二股發起沖刺。

　　再次沖擊IPO，國臺酒業成敗幾何？

　　“上半年，國內醬酒市場進一步好轉，國臺的銷售增長也很強勢，發展較為良好，為 IPO 提供了業績。”智邦達營銷管理咨詢公司董事長張健表示。

　　國臺酒的一度斷貨也佐證了這一說法。7月9日，貴州國臺酒業銷售有限公司發布停貨通知，通知顯示，經公司研究決定，自7月9日起停止國臺十五年、國臺龍酒收款、下單及供貨，恢復供貨時間根據市場動銷情況另行通知。

　　“目前國臺銷售的問題在于缺貨，否則其銷售將更為驚人。”張健進一步表示。

　　根據新發布的國臺上市輔導備案材料顯示，2018年至2020年國臺酒業的營收分別為11.765億元、18.88億元以及40.05億元；凈利潤分別為2.4億元、4.11億元以及8.18 億元，再結合當下醬香熱大勢，作為茅臺鎮第二大釀酒企業、貴州白酒第三大品牌、醬酒第四大品牌，正持續提升品牌實力的國臺酒業，力爭成為貴州白酒第二家主板上市企業，成為資本市場又一支醬香型白酒股票，是大概率事件。（文章來源：酒業家）

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