如今的市場極度分化，從“白酒永遠漲”、“少年不知白酒香，錯把科技加滿倉”到如今的“有鋰走遍天下，無鋰寸步難行”、“芯若在，夢就在”。

　　這個7月，鋰電池漲了20%、半導體漲了15%左右，而白酒板塊，跌去了近20%，真的是冰火兩重天。

　　以茅指數為代表的這些票現在統一被稱為“茅坑”，當初是小甜甜，現在變成牛夫人了。

　　30日晚間，茅臺披露2021半年報，張坤掌舵的易方達藍籌精選混合型證券投資基金退出前十大股東行列，招商中證白酒指數分級證券投資基金新晉前十大股東。

　　貴州茅臺半年報來了

　　近期股價創下年內新低的貴州茅臺公布了2021年上半年的業績。

　　茅臺發布的半年報顯示，今年上半年，公司實現營業收入490.87億元，同比增長11.68%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(下稱“凈利潤”)246.54億元，同比增長 9.08%，這意味著，上半年，貴州茅臺日均盈利高達1.36億元。

　　值得注意的是，2021年半年報是近五年貴州茅臺半年度業績增速較低的。

　　Wind數據顯示，2016年-2020年中，貴州茅臺的歸母凈利潤同比增速分別為11.59%、27.81%、40.12%、26.56%、13.29%。

　　今年一季度，貴州茅臺凈利潤增速為6.5%，主要原因是該公司上繳的消費稅同比大幅增加。今年第二季度，該公司實現凈利潤為107億元，同比增長12.6%。第二季度，貴州茅臺的營收為218億元，同比增長11.5%。

　　從銷售產品收入看，今年上半年，茅臺酒以及系列酒分別實現收入429.49億元、60.60億元，較去年同期分別增加9.39%、30.32%。茅臺的收入主要依靠茅臺酒，但受制于產量，在不提價的基礎上，公司要依靠茅臺酒從而維持凈利潤高增長，希望不大。市場一直在猜測，公司何時會再度上調茅臺酒的出廠價，但截至目前為止，公司尚未有行動。此次半年報亦顯示，今年上半年，公司銷售毛利率為91.38%，較去年同期反而下降了約0.08個百分點。

　　易方達藍籌精選退出十大股東之列

　　特別值得注意的是，半年報顯示，曾重倉貴州茅臺的易方達藍籌精選混合型證券投資基金退出前十大流通股東行列。

　　貴州茅臺在一季報中披露，易方達藍籌精選混合型證券投資基金持股432萬股，位列公司第九大股東之位。

　　基金君今晚收到彈窗的時候，也嚇了一跳，以為張坤老師大幅減持了茅臺，結果仔細一查，原來此前張坤旗下基金披露二季報的時候，就已經顯示對白酒股進行了減持，

　　7月20日，據易方達藍籌精選二季報顯示，截至6月30日，易方達藍籌精選的前五大重倉股分別為香港交易所、五糧液、騰訊控股、貴州茅臺以及瀘州老窖，持股比例分別為9.90%、9.88%、9.78%、9.75%和9.71%。其中，白酒股占比達六成。

　　作為長期看好消費賽道的基金經理，張坤管理的產品在今年二季度白酒賽道的配置上出現了明顯的調整。

　　而針對白酒賽道二季度的布局，與一季度相較，易方達藍籌精選分別減持6萬股貴州茅臺和320萬股五糧液，減持比例分別為1.39%和9.70%。

　　分析師喊話

　　國信證券研報指出，以茅臺為首的茅指數股失去了繼續拔估值的邏輯，甚至估值還有高位回落的壓力。往后看，市場明確的投資方向是經濟的產業升級，成長屬性更強的寧指數(估值也更高)，可能比價值屬性更強的茅指數(估值也更低)，機會更大。

　　截至2021年7月28日，寧指數今年以來累計上漲50%，茅指數則累計下跌4%，兩者分化巨大。

　　寧指數總體是成長屬性(ROE持續向上)，盈利景氣周期加速向上的過程中，既賺盈利的錢也賺估值的錢， ROE向上本身會推動估值繼續上行；茅指數總體是價值屬性(ROE較高但基本走平)，這種情況一般只賺業績的錢不賺估值的錢，ROE走平估值缺乏繼續抬升的盈利邏輯。

　　而就在近期鋰電池、新能源、半導體板塊狂奔猛近的時候，不少券商分析師出來喊話醫藥、消費的基金經理，趕緊調倉。（文章來源：中 國網酒頻道）

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