10月份以來，白酒上市公司股價集體大幅回調，一邊是市場部分人士的看空，另一邊則是白酒企業業績的穩步增長。據三季報數據統計，A股市場八成白酒上市公司實現營收、凈利潤雙增長，資本市場的股價和實體經濟之間出現嚴重“價值背離”。雖然，資本市場與實體經濟有著不同的運行規律，資本對短期利益更為敏感，以白酒為代表的實體經濟則是長期主義的踐行者。但是，惡意做空和唱空白酒都是非理性的，最終利益受損的也將是廣大投資者。

　　正因為如此，盡管當前白酒板塊資本市場波動較大，但白酒行業發展穩中向好的根本趨勢沒有改變。這一點，在近期密集發布的白酒上市公司三季報中得到了佐證。這里不再贅述。

　　更為關鍵的是，經過上一輪的深度調整，目前白酒以商務和大眾消費為主體，白酒消費結構保持穩定。長期來看，白酒消費場景和消費群體廣闊，白酒結構性消費潛力正在持續釋放。與此同時，白酒國際化尚在起步階段，中國白酒在國際市場的發展潛力巨大。

　　但投資者對于白酒消費仍有種種疑問甚至懷疑，最典型的，一是白酒的消費基數降低了嗎？二是白酒是否存在消費斷層的風險？那么，我們今天就從消費的角度，看看中國白酒的長期消費價值所在。

　　先看第 一個問題，其實是對酒類消費容量不確定性的疑惑。

　　白酒產銷量并非逐年下降，而是趨于穩定。確實，在2016年達到1358.36萬千升的頂峰后，白酒的年產量已經連續多年下降，而且降幅不小，至2021年，白酒產銷量相比2016年下降了47.32%。但實際情況真是如此嗎？2017年的844.64萬千升，相比上年大幅下降37.82%，一年之隔降幅如此大的主要原因是國家統計局對規模以上企業統計口徑的變化。但不可否認，酒類消費需求的轉變，也是原因之一。從2018年至2021年的四年間，白酒產銷量均保持在700-800萬千升，預計今年白酒產量繼續保持穩定。

　　規模以上白酒企業數量逐年下降，盈利水平大幅提高。同樣是從2016年到2021年的6年時間里，規模以上白酒企業的數量從1578家減少到965家。

　　產量保持穩定、規上企業也在減少，說明白酒轉型升級得到有效提升，產業集中化程度不斷提高。此外，六年間的盈利水平和盈利能力實現了突飛猛進，翻倍有余。

　　因此，近六年的白酒產業發展形勢可以用“一穩一減一增”來概括。

　　而如此的產業發展形勢下，發展的紅利顯然并沒有雨露均沾，而是在向優勢品牌、名優酒、優勢產區不斷聚集，這和中國白酒“長期不缺酒、長期缺好酒”的基本狀況是一致的。發展優質產能，淘汰劣質產能，不斷滿足人民群眾美好生活的更高需求，這也是符合行業發展規律的，是白酒高質量發展的另一個維度。未來，隨著優質產能的釋放，以及大量位于金字塔底層的普通白酒企業加速出清，白酒的產量和規上企業數量也將長期處在一個動態調整的過程中，白酒行業發展穩中向好的根本趨勢沒有改變，白酒的消費基數也不會出現大的變動。

　　再看第二個問題，其實關心的是，白酒對于年輕人還有沒有吸引力的疑惑。

　　回答這個問題，我們需要關注多場景下的白酒消費表現如何，主要有三個維度：

　　一問新零售與新渠道，白酒的存在感強嗎？

　　十年前有場“億元賭局”，賭的是電商會否取代傳統零售。如今賭期將至，電商占消費品零售業總額的比例雖在十年間大幅攀升，從6.23%增至24.5%。還未到50%。但十年之后的今天，人們突然發現，新零售的出現，讓線上線下的界限越來越模糊。電商和傳統零售誰也沒有替代誰，反而相互融合，這帶來了直播帶貨等社交電商為代表的新渠道的繁榮。

　　在這個新賽道上，白酒表現搶眼，存在感十足。僅今年一季度，白酒直播帶貨銷售額達31.8億元，占整個酒類的70.8%；日銷百萬的直播間達436個，帶貨破萬短視頻達1000多個。

　　以點觀面，酒類新零售、新渠道的發展同樣是日新月異。綜合電商京東、天貓，社交電商抖音、B站、小紅書，垂直電商1919、酒仙等等形成了酒類新零售矩陣。酒快到、酒來也、酒直達、酒咔嚓等探索的新渠道發展也同樣有聲有色。毫無疑問，在新零售的發展和新渠道的興起下，白酒不僅沒有掉隊，反而呈現出光明的發展前景。這也從另一個層面，證明了白酒在以年輕人為主體的新消費人群中，同樣具有強大的吸引力。

　　現在人們喝酒，無論坐在飯店還是家中，即便臨時“起意”，只需手機上動動手指，中意的美酒便會“飄然而至”，絕不會誤了“雅興”。這種新零售、新渠道帶來的便捷，讓美酒消費從購酒開始就充滿了享受。

　　二問新場景與新形態，白酒的統治力夠嗎？

　　在過去的話語體系里，中國白酒和國際烈性酒在消費場景上差別極大，白酒多為社交分享型消費，而其他烈酒的自飲獨享型消費占比較高。但隨著后疫情時代消費的變遷，以及差異化生活方式和小眾圈層的興起，讓白酒品飲的場景和形態也在不斷改變和出新，催生了多種飲酒新場景：既可以線下聚飲，也可以網上“云喝”；既可以開懷暢飲，也流行高雅品鑒；既保持了社交分享屬性，滿足享受型自飲的比例也在提高。

　　這里必須說下白酒雞尾酒。

　　作為國際烈性酒最普及的飲用形態，雞尾酒在朗姆、伏特加等烈性酒的國際推廣和年輕觸達方面功不可沒。這種新品飲形態和白酒的結合，打開了新的消費大門。尤其近年來，炫目多彩的白酒雞尾酒大賽，在每年隆重舉辦的“中國國際酒業博覽會”上，都成為一道亮麗的風景。各大名酒企業也紛紛探索和推出的白酒雞尾酒品飲新形態，在后疫情時代，特別受到年輕人歡迎，隨著“露營+美酒”成為城市休閑新體驗，這種可以調酒的飲酒新興場景和新形態，讓大批年輕消費者成為擁躉，為白酒深度聯結新興消費群體提供了新路徑，也讓白酒繼續成為新場景和新形態的大贏家，統治力拉滿。

　　三問新消費與新需求，白酒的創新度高嗎？

　　白酒與創新之間千絲萬縷的聯系，其實超乎大眾的想象。特別是新中國成立以來，酒業用70余年的時間，在手工作坊的基礎上建立起了現代化的白酒生產體系，完成了由傳統向自動化、生態化、信息化、智能化釀造的轉變。可以說，創新始終是推動白酒行業進步的核心力量，也是白酒行業高質量發展的不竭動力。

　　而伴隨白酒消費人群結構的調整，人們對酒的消費需求也在不斷變化，越來越注重品質、健康、個性和時尚化。為觸達新消費群體、滿足新消費需求，白酒行業在創新釀造技藝、創新品質表達、創新飲酒文化、創新美酒氣韻等方面，進行了卓有成效的創新探索。

　　創新釀造技藝上，白酒行業以傳統工藝為根基，加大科技創新，實現釀酒產業從傳統到現代再到智慧的轉變。當前，在零碳理念下，全行業正在大力推進低碳產業、零碳工廠的建設，推進了白酒產業的升級；創新品質表達上，通過強化天人共釀的自然發酵、生態釀造、原糧，白酒企業在工藝技術和科技上不斷創新，在品質表達上不斷完善，在白酒健康的理論與產品實踐上不斷探索，取得了豐碩成果。特別是今年6月1日，修訂后的《白酒工業術語》《飲料酒術語和分類》兩個白酒“新國標”的實施，進一步明確了我國白酒不再允許使用呈香呈味呈色的“食品添加劑”、所有白酒必須使用“糧谷”（大豆、玉米、小麥、高粱、大麥、青稞等谷物）為原料進行釀造，對白酒產品良莠不齊的現象進行了規范，讓白酒品質、健康和安全水準提升，也更加真切和清晰地向消費者進行白酒的品質表達；創新飲酒文化上，通過全行業多年來對“理性飲酒、健康飲酒”新風尚的大力倡導，消費者喝酒從沒像今天這般放心、舒心和安全。樹立了酒行業的良好形象，也向全社會傳遞了正能量；創新美酒氣韻上，隨著白酒行業對活態文化的挖掘，白酒文創產品在這幾年如雨后春筍般涌現，更是讓白酒產品的個性化、時尚化色彩日趨張揚，也深深吸引著越來越多年輕消費者的關注。

　　我國是酒的故鄉，在數千年的文明發展史中，白酒伴隨著中華文明一路走來，既不是夕陽產業，也不是朝陽產業，而是“時間的產業”。白酒作為悠久的歷史文化遺產，是中國傳統文化的世界名片，傳承、弘揚、創新是白酒產業文化自信的具體表現。早在20多年前，就曾有人炒作過白酒消費的所謂“斷層”話題，而今事實已經證明這是個偽命題。白酒的年輕消費者非但沒有減少，反而與日俱增。新零售、新渠道、新場景、新形態、新消費、新需求的出現和滿足，正為白酒消費培育出生生不息的年輕人群，他們才是白酒產業基業長青的根基所在。

　　經濟規律告訴我們，任何產業的發展從來不是一條直線，白酒行業的前行同樣也要經歷波浪式前進、螺旋式上升。長期來看，白酒消費場景和消費群體廣闊，白酒結構性消費潛力正在持續釋放。我們有理由相信，白酒擁有穿越周期、邁上高質量增長軌道的不竭動力。（文章來源：中國酒業協會CADA）

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