備受關(guān)注的貴州茅臺(tái)2021年上半年財(cái)報(bào)于7月30日晚間正式發(fā)布，數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)2021年上半年?duì)I業(yè)收入為490.87億元，同比增長(zhǎng)11.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為246.54億元，同比增長(zhǎng)9.08%，“穩(wěn)”這一根本依然貫穿貴州茅臺(tái)整份半年報(bào)的始終。

　　業(yè)績(jī)“穩(wěn)”，基調(diào)不變

　　2021年一季度，貴州茅臺(tái)營(yíng)業(yè)收入272.71億元，同比增長(zhǎng)11.74%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為139.54億元，同比增長(zhǎng)6.57%。

　　對(duì)比來(lái)看，貴州茅臺(tái)在二季度的營(yíng)業(yè)收入增速與一季度懸殊不大，而歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增速，則大大高于一季度的成績(jī)。

　　對(duì)比歷年半年報(bào)來(lái)看，貴州茅臺(tái)自2018年?duì)I收與凈利潤(rùn)增速分別達(dá)到38.06%與40.12%的高峰數(shù)據(jù)之后，便開(kāi)始逐步下降。其中2019年上半年?duì)I收增速為18.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增速為26.56%；2020年半年報(bào)中營(yíng)收增速為11.31%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增速為13.29%。

 

　　貴州茅臺(tái)2021年上半年的營(yíng)收增速與2020年上半年的營(yíng)收增速相比，雖略有增長(zhǎng)，但考慮到2020年上半年疫情對(duì)白酒消費(fèi)場(chǎng)景的影響，貴州茅臺(tái)2021年上半年的業(yè)績(jī)?cè)鏊僭谝恍�業(yè)內(nèi)人士看來(lái)并不“出色”，但這仍在貴州茅臺(tái)正常的調(diào)整范圍中，也符合貴州茅臺(tái)“穩(wěn)定”增長(zhǎng)的基調(diào)。

　　時(shí)間回到2018年貴州茅臺(tái)半年報(bào)增速出現(xiàn)高峰數(shù)據(jù)之時(shí)，此時(shí)貴州茅臺(tái)在擬定2019年年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃時(shí)，所擬定的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)目標(biāo)，便僅為14%。也正是在這個(gè)時(shí)候，貴州茅臺(tái)的計(jì)劃中，關(guān)于“穩(wěn)”的概念便開(kāi)始愈發(fā)清晰。

　　到2019年年報(bào)中擬定2020年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)時(shí)，營(yíng)收增速目標(biāo)進(jìn)一步調(diào)低至10%左右；2020年年報(bào)中擬定的2021年?duì)I收增速目標(biāo)則為10.5%左右。與營(yíng)收增速預(yù)期調(diào)低對(duì)應(yīng)的，是在近幾年年報(bào)中屢屢見(jiàn)到的“穩(wěn)中求進(jìn)”一詞。

　　醬香系列酒仍待發(fā)力

　　在“穩(wěn)”這一基調(diào)下，貴州茅臺(tái)近幾年極力推動(dòng)醬香系列酒發(fā)展，為的就是解決一直以來(lái)備受業(yè)界詬病的“茅臺(tái)酒依賴癥”。

　　從此次半年報(bào)中公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)茅臺(tái)酒的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為429.49億元，而醬香系列酒的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為60.6億元。茅臺(tái)酒占比為87.63%，醬香系列酒占比為12.37%。

　　在2020年上半年，茅臺(tái)酒主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的占比為89.41%，醬香系列酒為10.59%。醬香系列酒似乎在這過(guò)去的一年取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，其營(yíng)收占比有了接近2%的提升。但有行業(yè)人士提醒，相對(duì)于茅臺(tái)酒較強(qiáng)的收藏屬性與投資屬性，2020年疫情對(duì)茅臺(tái)酒并未造成太大影響，反而是醬香系列酒的抗跌能力較弱，因此進(jìn)入2021年后顯示出較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。如果將2019年與2018年的數(shù)據(jù)納入對(duì)比，可以看到醬香系列酒在貴州茅臺(tái)的產(chǎn)品體系中的占比并沒(méi)有太明顯增長(zhǎng)。

　　2019年，醬香系列酒營(yíng)收占比為11.8%，茅臺(tái)酒為88.2%；2018年，醬香系列酒營(yíng)收占比為12%，茅臺(tái)酒為88%，茅臺(tái)酒的占比始終在88%左右。

　　但從貴州茅臺(tái)的渠道調(diào)整狀況可以看到，接下來(lái)，企業(yè)正通過(guò)持續(xù)充實(shí)醬香系列酒的銷售渠道，增加醬香系列酒的經(jīng)銷商數(shù)量來(lái)扭轉(zhuǎn)“茅臺(tái)酒依賴癥”。

　　2021年上半年，貴州茅臺(tái)增加了62個(gè)經(jīng)銷商，減少了12個(gè)經(jīng)銷商，其中增加的主要是醬香系列酒的經(jīng)銷商，減少的則主要是茅臺(tái)酒經(jīng)銷商。另外，穩(wěn)步推進(jìn) 3 萬(wàn)噸醬香系列酒及配套項(xiàng)目建設(shè)，也被貴州茅臺(tái)列入到2021年夯實(shí)主業(yè)基礎(chǔ)的關(guān)鍵項(xiàng)目當(dāng)中。

　　有分析指出，接下來(lái)貴州茅臺(tái)在保證茅臺(tái)酒穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，持續(xù)推動(dòng)醬香系列酒發(fā)展，或?qū)⑼苿?dòng)企業(yè)進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)周期。這一輪周期或許不會(huì)有此前那般高的增速，但結(jié)合其產(chǎn)能增加情況來(lái)看，貴州茅臺(tái)的未來(lái)仍然可期。

　　報(bào)告期內(nèi)，貴州茅臺(tái)完成基酒產(chǎn)量5.03萬(wàn)噸，其中茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量3.78萬(wàn)噸、系列酒基酒產(chǎn)量1.25萬(wàn)噸；2020年同期，貴州茅臺(tái)完成基酒產(chǎn)量4.81萬(wàn)噸，其中茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量3.67萬(wàn)噸、系列酒基酒產(chǎn)量1.14萬(wàn)噸。

　　股價(jià)將如何表現(xiàn)？

　　近期貴州茅臺(tái)的股價(jià)也頗受市場(chǎng)關(guān)注。

　　截至7月30日下午收盤(pán)，貴州茅臺(tái)股價(jià)收于每股1678.99元，當(dāng)日下跌4.05%。當(dāng)日跌破1700元的貴州茅臺(tái)股票，較2月份每股股價(jià)2600元以上的高點(diǎn)，每股已跌去了將近1000元。

　　除了有觀點(diǎn)認(rèn)為此輪貴州茅臺(tái)股價(jià)下跌與釀酒板塊的整體調(diào)整有關(guān)以外，不少“大佬”離場(chǎng)讓眾多投資者頗為緊張。

　　公開(kāi)消息顯示，有“公募一哥”之稱的張坤所掌管的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合型證券投資基金，已在二季度退出貴州茅臺(tái)前十大流通股東行列，在一季度末，該基金持有茅臺(tái)432萬(wàn)股，位列第九大流通股東位置。

　　新京報(bào)記者觀察2021年上半年前十名股東持股情況變化，除上述變化以外，變動(dòng)較大的是香港中央結(jié)算有限公司減持8473184股，貴州省國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)有限責(zé)任公司減持1827151股；中 國(guó)銀行股份有限公司-招商中證白酒指數(shù)分級(jí)證券投資基金則增持1627836股。

　　不過(guò)有機(jī)構(gòu)仍對(duì)貴州茅臺(tái)持樂(lè)觀態(tài)度。近日中信證券在研報(bào)中指出，貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)符合預(yù)期，并且從目前的數(shù)據(jù)來(lái)看，貴州茅臺(tái)2021年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的確定性強(qiáng)，看好貴州茅臺(tái)“十四五”高質(zhì)量發(fā)展、預(yù)計(jì)將保持雙位數(shù)以上復(fù)合增長(zhǎng)。（圖文來(lái)源：新京報(bào)）

免責(zé)聲明：本站部分文章信息來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)載，出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其內(nèi)容的真實(shí)性。如無(wú)意中侵犯了媒體或個(gè)人的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，請(qǐng)來(lái)信或來(lái)電告之，本網(wǎng)站將第一時(shí)間做出處理，避免給雙方造成不必要的損失。